為把握生物創(chuàng)新醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的市場機遇，進入生物創(chuàng)新醫(yī)藥的前沿領(lǐng)域，石藥集團(01093.HK)進行了新一輪的資產(chǎn)優(yōu)化配置，將創(chuàng)新藥資產(chǎn)注入A股上市平臺的“籃子”。 

近日，石藥集團A股控股子公司石藥集團新諾威制藥股份有限公司（簡稱“新諾威”300765.SZ）股東大會正式通過，以增資方式取得巨石生物51%的股權(quán)，實現(xiàn)對石藥集團巨石生物制藥有限公司（簡稱“巨石生物”）的控股。 

加碼創(chuàng)新藥  新諾威控股巨石生物 

新諾威是國內(nèi)醫(yī)藥龍頭企業(yè)石藥集團子公司，于2019年3月22日在深圳交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。其主營業(yè)務(wù)為大健康領(lǐng)域功能食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。主要產(chǎn)品為功能性原料及保健食品類產(chǎn)品。公司是全球生產(chǎn)規(guī)模最大咖啡因生產(chǎn)商，是百事可樂、可口可樂、紅牛三大國際飲料公司的全球供應(yīng)商。 

從業(yè)績表現(xiàn)來看，上市首年，新諾威實現(xiàn)營業(yè)收入12.57億元，凈利潤2.73億元。2020至2022年，公司的營業(yè)收入分別為13.17億元、14.31億元、26.26億元，凈利潤分別為3億元、3.17億元、7.27億元。 

2023年前三季度，新諾威實現(xiàn)營業(yè)收入為19.02億元，同比增長0.46%。歸屬于上市公司股東的凈利潤5.83億元，同比增長12.74%。歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5.76億元，同比增長25.66%。 

但根據(jù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，新諾威的主要產(chǎn)品一直聚焦在功能性原料藥以及保健食品方面，基本未涉及成藥產(chǎn)品領(lǐng)域。 

圖為石藥集團巨石生物制藥有限公司。 

巨石生物成立于2019年4月16日，主要進行生物類藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專注于抗體類藥物、抗體偶聯(lián)藥物（ADC）以及mRNA疫苗等生物制藥前沿領(lǐng)域。該公司2022年投入研發(fā)費用6.25億元，今年1-7月達到3.41億元，是國內(nèi)非常有價值標(biāo)的的創(chuàng)新藥公司。尤其在mRNA疫苗領(lǐng)域，巨石生物的技術(shù)水平處于全球前列。 

作為石藥集團未來重點投注心血的生物藥的最大載體，巨石生物專注于抗體類藥物、抗體偶聯(lián)藥物（ADC）以及mRNA疫苗等生物制藥前沿領(lǐng)域，涵蓋多個極具市場前景的產(chǎn)品管線，以抗腫瘤、罕見病等領(lǐng)域為重點，主要治療領(lǐng)域包括乳腺癌、宮頸癌、胃癌、銀屑病等。 

截至目前，巨石生物在研管線23個，其中1款mRNA疫苗產(chǎn)品已經(jīng)在中國納入緊急使用。還有8款產(chǎn)品在國內(nèi)開展不同階段臨床試驗或正在申報上市，其中處于申報上市階段的產(chǎn)品兩款，處于臨床II/III期階段的產(chǎn)品3款，處于臨床I期階段的產(chǎn)品3款?？梢哉f，巨石生物承擔(dān)了石藥集團未來眾多重磅產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化任務(wù)。 

生物藥管線賦能 新諾威打開價值邊界 

控股巨石生物，正式打開了新諾威的價值邊界。因為巨石生物的研發(fā)管線中，已有部分產(chǎn)品臨近收獲期。 

圖為石藥集團巨石生物制藥有限公司。 

除了mRNA疫苗產(chǎn)品已經(jīng)在中國納入緊急使用以外，目前重組抗PD-1全人源單克隆抗體注射液（SYSA1801）和奧馬珠單抗（SYSA1903）兩款產(chǎn)品處于申報上市階段。帕妥珠單抗（SYSA1901）、重組人源化抗 HER2單抗-MMAE偶聯(lián)藥物注射液（SYSA1501）及烏司奴單抗（SYSA1902）三款產(chǎn)品處于臨床 III期及臨床II/III期。 

另外，巨石生物的ADC管線價值也為外界所看重。ADC藥物屬于新興的先進生物醫(yī)藥領(lǐng)域，下游市場需求正迎來快速增長。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，ADC藥物的全球市場規(guī)模自2017年的16億美元快速增長至2021年的55億美元，預(yù)計2030年全球市場規(guī)模有望達到638億美元，國內(nèi)ADC市場有望在2030年達到689億元。 

而巨石生物在國內(nèi)ADC領(lǐng)域處于相對領(lǐng)先地位，有4款產(chǎn)品進入臨床階段，包括HER2 ADC（SYSA1501）、Nectin4 ADC（SYS6002）、CLDN18.2 ADC（SYSA1801）、EGFR ADC（SYS6010）等。其中，HER2 ADC已取得附條件上市許可，可以以II期臨床結(jié)果申請附條件上市，目前處于II/III期臨床階段；Nectin4 ADC和CLDN18.2 ADC已經(jīng)與境外企業(yè)達成海外獨家授權(quán)，將產(chǎn)品在海外部分相關(guān)地區(qū)的開發(fā)及商業(yè)化權(quán)益授權(quán)給境外企業(yè)，最高合同金額可達19億美元，實現(xiàn)了產(chǎn)品的海外授權(quán)。 

生物醫(yī)藥本身屬于價值稀缺資源，新諾威這次增資，不光實現(xiàn)了從功能性食品到生物醫(yī)藥的“身份”轉(zhuǎn)變，而且借助石藥集團的平臺，一躍到該領(lǐng)域的前沿地位，估值空間加倍放大。正如其在公告里表示：“本次交易有利于公司把握市場機遇，進入生物創(chuàng)新醫(yī)藥的前沿領(lǐng)域，進一步深化公司在大健康領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，持續(xù)打造和豐富上市公司盈利點。” 

這樣的展望迅速得到了資本市場的回應(yīng)。公告發(fā)布以來，新諾威股價一路上漲，今年以來，新諾威股價上漲已經(jīng)超過170%，相信隨著和巨石生物的深度融合，新諾威潛力仍然可期。 

采寫：南都記者 伍月明